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    pk10五码循环不死模式:《超级购物经济学》第3章之套利交易过去曾多次让货币制度出现破绽

    博锐管理在线 2009年12月28日 作者:(日)吉本佳生、译:李盛

    文章关键词: 《超级购物经济学》  
         关于套利的话题,除了今天发生在我们身边的弹珠机以外,历史上也有过很多类似的例子,喜欢历史的读者应该更能体会到其中的妙处。

        在刚才弹珠机的例子中,我们用4日元的价格进行了说明,除此之外还有许多比4日元便宜,比如说1个弹珠3日元的店铺(4日元店铺的出珠率也就是胜率要相对较差),顾客在这些店铺进行套利交易时,用1日元买入的弹珠卖给店方3日元赚取差价。

        另外,为了防止顾客进行套利,有的店铺还将2个游戏区使用的弹珠用颜色区分,一边涂上金色,另一边保持原来的银色。尽管如此,在大量弹珠中,混有一点其他颜色的珠子是很难发现的,所以在此制度下想要完全防止套利是难上加难。

        弹珠能够直接交换现金,所以可以把它视为货币的一种。利用“金和银”的弹珠(货币)的3倍差价进行套利交易的例子,和某些著名历史事件十分相似。下面就让我们来一起回忆一下。

        美国东印度海军将领马休•佩里(Matthew Calbraith Perry)率领4艘黑船来袭,提出与日本通商的要求,史称“黑船来航或黑船开国”,此事件也促使了日本江户时代的终焉。被迫打开国门的日本,在国内同时流通着金、银两种货币。当时,外国市场也同样使用金、银进行各种交易。

        像现在随时变动的外币汇率一样,当时金和银之间也有相应的交换比率。但和现在不同的是,日本国内也同时使用金、银两种货币,所以存在着日本国内和海外两种金、银之间的交换比率。

        问题看起来有些繁琐,让我们用图12来整理一下。当时“黄金的价格”是用银的交换量来表示的,在海外的金、银兑换比率是“1g金=15g银”,而日本国内的比率却是“1g金=5g银”,也就是说在当时的日本,对金币价值的评价要比海外低。

        在日本打开国门后不久,外国商人先在海外(国际市场)拿手中的1g金换取15g银,然后再拿到日本,按照日本国内比率换取3g金(是成本的3倍),借这个机会大赚了一笔。因为海外和日本国内的兑换比率不同,所以利用此差价进行的套利交易带来了可观的利润。

        当时,像图22一样的套利交易使大量金币从日本流向海外。不久,金币的外流引起了日本国内物价高涨,使百姓生活严重恶化,成为江户幕府崩溃的重要原因之一。

        除此之外,利用黄金差价进行的套利交易,在历史上也曾大大动摇了其它货币制度。如果没有国家的信用作后盾,1万日元、100美元的纸币只不过是废纸一张。从很久以前黄金就是世界通用货币,至今仍保留着近似于货币的价值。现在,美元之所以能够发挥国际通用货币的作用,也是因为美国政府在二战后较长一段时间内,保证美元能够兑换黄金,才达到了其在金融上的地位。

        二战后实行的国际货币制度被称为布雷斯顿森林体系,布雷斯顿是召开会议的地名,会议的目的是为了建立以美元为中心的国际货币体系?;嵋橹?,美国政府保证“无论什么时候35美元都能够兑换1金衡盎司的黄金”,以提高美元在金融市场的信誉度。金衡盎司(oz.t.)是黄金重量的单位。

        在此之前,美元对于其他国家的人来说,可能只不过是废纸一张,但是通过和在世界范围内被认可的黄金挂钩,建立起作为世界通用货币的地位。然而好景不长,20世纪60年代末,随着越南战争的泥沼化,美国的经济实力大打折扣,许多人都开始怀疑美国政府的保证是否还能够兑现?

        结果,在国际黄金市场上出现了“1金衡盎司=40美元¬”的兑换比率。也就是说, 对美国政府的不信任导致了美元价值的下降,有越来越多的人认为,“如果没有40美元,就不能达到1金衡盎司黄金的价值?!?br>
        细心的读者们可能已经想到了,在这种环境下同样也产生了套利的机会。如图23所示,商人们先在国际黄金市场用1金衡盎司的黄金换取40美元,然后再和美国政府兑换的话,就可以得到1.14金衡盎司的黄金。如此反复进行能够获得不菲的利润。相反,美国政府的损失巨大,在布雷斯顿森林体系末期,从美国政府的国库里向海外流失了大量的黄金。据统计,1959~67年,在这9年里通过上述套利交易从美国流失的黄金达到了相当于78亿美元的金额。最终,美国政府在1971年夏,宣布停止美元和黄金的兑换,布雷斯顿森林体系正式瓦解。

        幕府末期(19世纪50、60年代),以美国为首的西方国家通过套利交易,从当时被称为黄金之国的日本掠走了大量的黄金??赡艿笔彼裁挥邢氲酱笤?00年后,美国又站在相反的立场,成了套利交易的受害者,这是一个十分耐人寻味的历史性事件。



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