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    幸运飞艇开奖 直播:《巴菲特选股10招》第三章3. 数量不同

    博锐管理在线 2009年12月9日 作者:刘建位

    文章关键词: 《巴菲特选股10招》  
         有人会说了:“7个,巴菲特一辈子才选了7个重仓股,我做了一年股票,就选了超过70只股票了?!庇行├瞎擅?,几年下来,把上海交易所和深圳交易所上市的1 500多只股票都来来回回买卖过好几遍了。巴菲特投资42亿美元,相当于人民币300亿元,只选了7只重仓股。有些股民朋友,只有七八万元钱,却选了七八十只股票。有些人,总想亲吻所有的女孩,一个也不能少,一个也不想放过。

    巴菲特选股如选妻,他只选择那些一流业务、一流管理、一流业绩的超级明星股,如此高标准、严要求,能找到几只超级明星股???符合“三个一流”标准的超级明星公司实在太少了。是的,巴菲特说:“在相当长的时间里,你会发现只有少数几家公司符合标准?!雹?但巴菲特并不嫌少,这正是巴菲特选股的第三个与众不同之处:数量不同。

    大多数人的想法是,选股的数量越多越好。我们的理论是:不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。我们认为,这样分散投资,可以分散投资风险。很多人都是买很多股票,每只股票都只买一点,把很少的鸡蛋放在很多篮子里,持有几十只甚至几百只股票。巴菲特的想法却是,选股的数量越少越好,要把所有鸡蛋放在一个篮子里,然后小心看好这个篮子,这样反而更能降低投资风险。他极力反对分散投资,主张集中投资:

    “不要把所有鸡蛋放在一个篮子里”,这种做法是错误的,投资应该像马克•吐温建议的那样,把所有鸡蛋放在同一个篮子里,然后小心地看好这个篮子。

    我们的投资仅集中在少数几家杰出的公司身上。我们是集中投资者。②

    大部分人选了很多鸡蛋,放在很多篮子里,但大部分都是臭鸡蛋。巴菲特只选了很少的鸡蛋,只放一个篮子里,尽管数量很少,却个个都是“金蛋”。选股不在多,而在于精。我们大家常说“精选”。精选,就意味着少选,精在于少,而不在于多。巴菲特告诉我们:选择越少,反而越好。

    为什么巴菲特认为选择越少越好?这几乎完全违背了我们的生活常识。常识未必是对的。选择越少越好的两大理由是:第一,选择越少,反而决策越好;第二,选择越少,反而效果越好。

    因此巴菲特认为,在选股时,我们态度要非常慎重,标准非常严格,把选择的数量限制在少数股票上,这样反而更容易做出正确的投资决策,更容易取得较好的投资业绩。

    我们首先来看巴菲特认为选择越少越好的第一个理由:选择越少,决策越好??晒┭≡竦脑蕉嘣胶?,不错,但多到一定程度,反而不好。大家去买衣服的时候,可能会发现,如果同一类衣服的款式太多,品牌太多,我们可选择的太多,反而会使我们眼花缭乱,这个也好,那个也好,反而难以选择。我自己深有感触,我为了上电视节目时的形象更好,我就想挑一条最适合上镜的领带,结果跑到商场,那些卖领带的地方都是一下几十条领带摆在那里,花花绿绿的,什么样式的都有,看了觉得这个好,那个也好,最后看得眼也花了,心也乱了,决定干脆什么都不买,还用原来那条旧的。我相信很多购物的人都有这种经验,选择越多,反而越不知道如何选择,最后干脆不做选择,或者胡乱选一个。

    科学实验同样表明,选择太多,反而不好。一个实验是在加州斯坦福大学附近的一个超市进行的,这家超市食品种类繁多得十分出名。工作人员在超市里设置了两个果酱食品摊,一个有6种口味,另一个有24种口味。结果显示:口味多的摊位吸引的顾客确实比较多,但试吃的人多,买的人却不多,只有3%试吃的人购买了果酱。但是只有6种口味的摊位吸引的人尽管少,但试吃的人中30%都至少买了一瓶果酱。这个实验表明,可选择的口味太多,消费者会难以选择,干脆不选择??裳≡竦目谖督仙?,消费者反而容易做出选择??杉?,选择并非越多越好,反而是越少越好。

    巴菲特不是说选股如选妻嘛,选择婚姻对象时,可选择的太多,同样不好。为什么现在社会那么多大龄青年没有结婚,很多还是学历很高、工资薪水很高、职位很高的“三高”白领青年,一个重要原因就是,他们可选择的太多了,挑花眼了,却反而选择不出来了。相反,他们的父母那一代人,婚姻不自主,恋爱不自由,选择很少,反而容易做出决定,结婚的比率反而很高。正如巴菲特所说:“如果你有40个老婆,最后你会发现你对任何一个都不了解。就像古代的皇帝,三宫六院七十二嫔妃,却找不到一个真爱?!?br>
    我们要想更好地做出选股决策,首先要主动把选股数量限制在少数股票上。要想限制选股数量,就要高标准,严要求。很多人在选股时,没有严格的标准,听别人的建议,这也选,那也选,结果选择是多了,却不知应该重点选哪一个,后来胡乱选了一大堆股票。这些股票里面很少有好股票,偶尔有一个吧,由于自己根本不了解,涨一点就卖了,结果股票数量很多,挣钱却不多。你只在几个符合严格标准的人中进行选择,反而容易找到真爱。你只在几个符合严格标准的股票中进行选择,反而容易找到超级明星股。选择标准越严格,可供选择的股票越少,选股决策反而更容易。选个股票,至于这么严格、这么挑剔吗?我们来看看巴菲特选股是何等的挑剔。

    1977~2004年这27年间,巴菲特研究分析了美国上市的1万多只股票,却只选了22只股票,1年多才选1只股票,而其中重仓股仅有7只,4年左右才选出1只重仓股。巴菲特按照严格标准选出这7只股票,做出投资决策反而很容易,其中包括可口可乐、吉列、华盛顿邮报,这些公司连中国人都非常熟悉,是众所周知的好公司。

    在中国也是如此,中国股市有几十家白酒上市公司,如果根据最严格的标准,很容易就可以选出来最优秀的两家是茅台和五粮液,任何一个人都可以很容易地选择出来这两家好公司。一说买茅台和五粮液的股票,谁都知道是好公司的好股票,敢拿。选股标准越高、越严,选股的数量越少,选股的决策反而越容易。那么按这样严格标准只选少数几只股票的业绩如何呢?茅台的股价过去4年上涨了20倍,五粮液的股价上涨了10倍,足以让你远远战胜大盘。

    这正是巴菲特认为选择越少越好的第二个理由:选择越少,业绩反而越高。这一点大家很容易理解,质量胜过数量。只要你像巴菲特一样精挑细选,你选的股票中就可能出现一个超级明星股。

    我们大家都知道,在美国NBA篮球比赛中,像乔丹这样一个超级巨星所起的作用可能胜过一大堆普通的NBA球员,像乔丹这样的一个超级巨星的收入,可能抵得上几十个甚至几百个普通NBA球员的工资收入。你肯定知道,姚明到NBA打球,一个人的收入,比国内CBA篮球联赛中很多俱乐部加在一起的收入都要多??杉桓龀睹餍鞘す淮蠖哑胀ㄇ蛟?。

    巴菲特在股票投资中,他选的7只超级明星股,只投资了40多亿美元,就赚了280多亿美元,占了他股票投资总赢利的9成左右??杉?,1只超级明星股,胜过100只甚至1 000只垃圾股。我经常发现,很多股民投资资金数量不多,但买的股票数量却很多,原因在于选的很多股票都是垃圾股,选股的质量不行,数量再多也不行。

    有这样一个寓言故事:

    森林中狮子从来都是百兽之王。有一天,野兽们聚在一起,有人提议,比一比哪种动物一胎生得最多。生得多,生得快,子孙后代就多,占的地盘就大,势力也就大,谁就应该当王。经过好几天的激烈争论和比较,最终大家发现,平时最不起眼的小老鼠原来繁殖力最强。小老鼠马上牛起来了,跑到在一边根本不屑于参加争论的狮子面前,说:“你快把王位给我让出来?!笔ㄗ铀担骸拔裁??”小老鼠说:“我一胎能生很多,你一胎能生几个?”其他野兽也问:“狮子你一胎能生几个?”狮子一听明白了,它笑着说:“我只生一个,但这一个是狮子?!比菏抟惶?,目瞪口呆,吓得四散而逃,小老鼠逃得最快。

    这个故事的寓意在于,重要的不是数量,而是质量。大家都知道,只生1个孩子,如果他非常优秀,能够出人头地,也足以光宗耀祖;你生10个孩子,如果他们个个不成器、不争气,也会把你的万贯家产给败光。养小孩,关键在于质量,而不是数量。选股,同样是质量重于数量。选择几十只甚至几百只股票,如果大部分不赚钱,甚至亏钱,也没有什么好处。哪怕只选1只大牛股,能够上涨好几倍,足以让你赚得盆满钵满。巴菲特选股的数量要少得多,但选股的质量要好得多,所以投资的业绩要高得多。质量第一,所以精挑细选。那么选股数量多少最好呢?巴菲特说选股如选妻,是不是一次只能持有一只股票,从一而终?当然不是。我们不能够百分之百确定一只股票绝对会是超级明星股,我也无法保证这只股票是最好的超级明星股,因此我们不能孤注一掷。

    就像广告中所说:“比赛不是一个人的,而是一个团队的?!?br>
    巴菲特选股也是精选一组股票,那么选多少比较合适呢?巴菲特说:“对于每一笔投资,你都应当有勇气和信心将你净资产的10%以上投入此股?!雹?可见巴菲特认为同时选择10只股票足矣。也就是说,你同时持有的股票,不要超过10只。这个事可以让你的两岁小孩子来监督,如果他数完所有的手指头,还没数完你的股票,那就说明,用巴菲特的标准来衡量,你持有的股票太多了。

    巴菲特之所以投资业绩远远超过市场平均水平,关键在于他的“计划生育”投资组合策略:巴菲特对自己集中投资的股票数目限制在10只。事实上很多年份巴菲特重仓持有的股票不到10只。他集中投资的股票数目平均只有8.4只左右,而这几只股票的市值占整个投资组合的比重平均为91.54%。我把巴菲特选股的数量标准,归纳一句话:集中投资,适当分散,5只以上,10只以下,一只手太少,两只手太多。



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    图书 《巴菲特选股10招》 的介绍:
    巴菲特投资44年赢利3600多倍,成为拥有500多亿美元资产的世界第二大富翁,他管理的伯克希尔公司净资产规模全球第一,是当代最成功的投资大师。
    古人云,大道至简。巴菲特告诉我们,真正伟大的投资成功之道,只需要很少的几个原则就可以 ,非常简单,却非常有效,不需要高智商,不需要高学历,不需要高等数学,任何一个小学毕业的普通投资者都能掌握,都能应用。
    国内著名巴菲特研究专家刘建位把巴菲特的 ……
    >>> 进入《巴菲特选股10招》,阅读更多本书精华

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