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    北京pk10六码全年可用:《巴菲特选股10招》第一章6. 股神三大绝招之二:不想价格想价值

    博锐管理在线 2009年12月9日 作者:刘建位

    文章关键词: 《巴菲特选股10招》  
         巴菲特如此用功研究的目的是什么呢?估计出公司的内在价值。

    为了专心研究公司,巴菲特没有把办公室放在最接近市场前沿的华尔街,而是隐居在偏僻的中部小城市。

    为了专门研究公司,巴菲特故意把自己与整个股市隔绝开来。他根本不看股价,甚至想方设法让自己看不到股价,也不想股价,这样能够让自己避开市场的喧闹,安安静静地来分析公司的基本面。

    巴菲特告诉我们,把自己与“市”隔绝是非常重要的。作为一个投资者,你要想尽方法,把自己与市场的喧嚣隔绝开来,这样你才能保持内心的平静,才能冷静地做出理性的投资决策。

    有这样一个故事:

    有一个木匠,在自己家的院子里做木工活,他的生意非常好,每天从早到晚,院子里锯子声和锤子声响成一片,地上堆满了刨花和锯末。一天晚上,这个木匠站在一个很高的台子上,和徒弟两个人拉大锯,锯一棵大树。拉来拉去,一不小心,他手上的手表,啪的一下,表带甩断了,手表就掉入了地上的刨花堆里了。

    当时手表可是贵重物品。这个木匠赶紧下来找??墒堑厣吓倩ㄌ嗔?,怎么也找不到。当时正是晚上,他的很多徒弟也过来打着灯笼帮他一块儿找,大家一块儿找来找去,怎么也找不到那小小的一块表。

    木匠一看,也没办法,只能等第二天天亮了再找了。这个木匠就收拾东西准备睡觉了。过了一会儿,他的小儿子跑了过来:“爸爸,你看你看,我找到手表了!”

    木匠很奇怪:“我们这么多大人,打着灯笼都找不到,你是怎么找到的呢?”

    小孩说:“你们都走了,我一个人在院子玩。没人干活了,这院子里静下来了。我忽然听到嘀嗒、嘀嗒、嘀嗒的声音,我顺着声音找过去,一下子就找到手表了?!?br>
    在非常喧闹的环境下,我们无法听到手表指针走动的声音。平时的股市也非常喧闹,小道消息满天飞,什么股票要涨了,什么股票要跌了,让人时而兴奋时而叹气,很难集中注意力。

    巴菲特牢记老师的教诲,想尽方法,把自己与“市”隔绝开来,根本不看股价行情,让自己能够静下心来倾听公司的声音,而不是市场的声音,倾听价值的声音,而不是价格的声音,因为他知道最终决定股价的不是过去的历史走势,而是这个公司的内在价值,价值才是价格的最终决定者。

    大部分股民天天看股票走势,只是想预测未来股价会是什么走势。而巴菲特天天研究公司的业务、管理、财务等基本面情况,他只想弄清楚公司股票的内在价值。

    这正是导师格雷厄姆传授给巴菲特的第二个投资秘诀,不想价格想价值。为什么不想价格呢?原因很简单:股价是根本无法预测的。

    格雷厄姆给巴菲特讲了一个市场先生的故事,让原来执迷于技术分析,妄想预测股价走势的巴菲特大彻大悟。

    在股票市场上,你知道你的交易对手是谁吗?谁都不知道。

    其实,你的交易对手是其他成千上万个投资者。通过交易所,把无数彼此根本不知道对方是谁的交易双方进行买卖撮合从而交易股票。

    尽管你不知道他们是谁,但是你可以想象,除你之外的所有交易者,集合在一起,成为单独的一个人,这就是你买卖股票的唯一交易对手。

    这样市场上只有两个人,一个是你,另一个人,格雷厄姆称其为“市场先生”。

    你可以这样想象,在你电话委托的另一头,在你电脑交易的另一端,和你做交易的都是同一个对手,他看不见,摸不着,却不断报出买入卖出价格,随时准备和你做交易,这个人就是市场先生。

    对于任何一只股票,你都可以这样认为,这一家公司,有两个股东,一个是你,一个是市场先生。

    和市场先生相比你只是一个小小股东,小得无所谓,大部分股票都在市场先生手里,市场先生是唯一的主力,是唯一的庄家,市场先生完全决定着股价。

    市场先生有个优点:任何时候,只要你想买卖股票,他都会和你做买卖。他每天都会报出买价和卖价,但是否交易、何时交易完全都由你说了算。不管你理不理他,他从不介意。今天你不想交易,没关系,第二天市场先生还会准时上班,继续报出买价与卖价,随时准备跟你进行交易,但是市场先生这个家伙有个永远改不掉的缺点,那就是情绪非常敏感多变,比女人还要善变。

    尽管你们两个一起持股的这家上市公司非常稳定,但市场先生的股票买卖报价却是非常不稳定的。

    有些时候,他心情愉快,只看得见利好因素,他会觉得公司未来前途一片光明灿烂,他很想买走你手里的股票,不断提高买入价格:“快卖给我吧,上涨5%,卖不卖?涨停板,10%,卖不卖?”

    在另一些时候,他心情悲观,而且只看得见利空因素,他会觉得公司和整个世界前途一片渺茫,他想赶紧把自己手里的股票抛掉,不断降低卖出价格:“快来买呀,跌价5%,买不买?跌停板,10%,买不买?”

    可见,市场先生情绪非常不稳定,他报出的股票价格在短期内也非常不稳定。那么长期而言,股价是不是也这样非常不稳定呢?

    格雷厄姆说:“市场短期来看是一台投票机,但市场长期来看是一台称重机?!雹?br>
    股市短期来看也是一台投票机,只不过投的票不是选票,而是钞票。

    当市场先生把他的票都投给一家上市公司时,就代表着很多资金都在追逐这只股票,它的股价就会上涨。当市场先生不投票给一家公司的时候,就意味着资金要从这家公司撤离了,这家公司的股价就会下跌。市场先生会把票投给哪些公司呢?这完全取决于他的情绪。因此,由于市场先生的情绪非常不稳定,所以说股价短期的波动也相当大。

    但是股市长期来看是一台称重机。经过较长一段时间后,市场各方就会逐步认识股票的真正价值,使股价最终回归于价值。长期而言,公司的价值下跌得有多重,股票的价格下跌得就有多重。公司的价值上涨得有多高,最终股票的价格上涨就会有多高。

    也许有些投资者会问:你凭什么相信价值被低估的股票价格最终会回归于价值呢?

    在美国国会一次听证会上,国会议员问格雷厄姆:“是什么力量使价格最终回归于价值呢?”

    格雷厄姆回答道:“这正是我们行业的一个神秘之处。对我和对其他任何人而言,也一样神奇。但我们从经验上知道,最终市场会使股价回归于价值?!雹?br>
    格雷厄姆对股市波动的看法可以概括为,股市短期内是一台投票机,但是长期内是一台称重机??杉?,股票市场和商品市场一样,同样遵循价值规律,股价短期波动很剧烈,股价经常偏离价值,价格围绕价值波动,但是长期内股价最终会回归于价值。

    正所谓:路遥知马力,日久见人心。我们前面讲过,巴菲特说,股价波动是根本无法预测的。其实是他说的是短期波动,而长期波动是完全可以预测的,那就是最终会回归于价值。



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    图书 《巴菲特选股10招》 的介绍:
    巴菲特投资44年赢利3600多倍,成为拥有500多亿美元资产的世界第二大富翁,他管理的伯克希尔公司净资产规模全球第一,是当代最成功的投资大师。
    古人云,大道至简。巴菲特告诉我们,真正伟大的投资成功之道,只需要很少的几个原则就可以 ,非常简单,却非常有效,不需要高智商,不需要高学历,不需要高等数学,任何一个小学毕业的普通投资者都能掌握,都能应用。
    国内著名巴菲特研究专家刘建位把巴菲特的 ……
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