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    您现在的位置:博锐管理在线 >> 文库 >> 理财投资 >> 投资广角 >> 《像巴菲特一样滚雪球》上篇 第四章之第二节 冬天不要砍树

    彩乐坊:《像巴菲特一样滚雪球》上篇 第四章之第二节 冬天不要砍树

    博锐管理在线 2009年8月21日 作者:张从忠

    文章关键词: 《像巴菲特一样滚雪球》  
         一个孩子与父亲一起来到农场。孩子在玩耍时发现无花果树中有一棵已经死了。它的树皮已经剥落,枝干也不再呈暗青色,完全枯黄了。孩子伸手碰了一下,只听“吧嗒”一声,枝干折断了。孩子对父亲说:“爸爸,那棵树早就死了,把它砍了吧,我们再种一棵?!笨墒前职肿柚沽怂骸昂⒆?,也许它的确是不行了。但是,冬天过去之后它可能还会萌芽抽枝的,它正在养精蓄锐呢!记住,冬天不要砍树?!惫徊怀龈盖姿?,第二年春天,那棵好像已经死去的无花果树居然真的重新萌生新芽,和其他树一样在春天里展露出生机。其实这棵树真正死去的只是几根枝杈,过了春天,整棵树依旧会枝繁叶茂、绿荫宜人,和其他的伙伴并没什么差别。

    巴菲特坚定的信仰

    “冬天不要砍树”这句话一直鼓舞着当年的那个小男孩,使他靠着这句话顺利地度过了一个又一个家庭和事业上的?;?,而这个聪明的小男孩就是巴菲特。

    只要不轻易放弃,凡事都有转机。在2001年6月到2005年6月的国内股市大熊市中,如同股市的寒冬,很多好公司股价照样大跌。如果股民止损割肉,就如同在冬天砍树,再也没有春天复苏的希望了。其实,只要再坚持两年,不但可以弥补损失,还可以获得3倍左右的巨大盈利。股市曾经冲到6000点以上,即使是在2000点以上的高位买入,财富照样会增长3倍。

    切记,冬天坚决不能砍树,春天才有可能复苏。坚持,首先需要坚持者本人有坚定的信仰。坚信春天必将来临,你才能做到冬天不去砍树。坚信价格最终必将回归于价值,你才能做到熊市不会“砍”股,不会因为股价暂时下跌而割肉止损,结果抛出了本来能够赚10倍的大牛股。只要你坚信自己选的公司有长期竞争优势,那么别人的股票再涨、大盘再涨,也不能屈服,决不换股,长期持有。

    从1995年到1999年,美国股市累计上涨超过25倍,这是一个前所未有的大牛市。其中最重要的推动力是网络和高科技股票的猛涨。而巴菲特却拒绝投资高科技股票,继续坚决持有可口可乐、美国运通、吉列等传统行业公司股票,结果在1999年牛市达到最高峰时大败给市场。标准普尔500指数上涨21%,而巴菲特的业绩却只有05%,不但输给了市场,而且输得非常惨,相差20%以上,这是巴菲特输给市场、业绩最差的一年。

    在1999年股东大会上,股东们纷纷指责巴菲特,几乎所有的报刊传媒都说股神巴菲特的投资策略过时了,但巴菲特仍然不为所动,继续坚决持有可口可乐等传统行业的股票。最终结果证明,巴菲特是正确的。

    2000年、2001年、2003年美国股市分别大跌91%、119%、221%,累计跌幅超过一半,而同期巴菲特的业绩却上涨10%以上,以60%的优势大幅度战胜市场。人们不得不佩服巴菲特长远的投资眼光,也不得不承认股神的选股更高明。

    巴菲特为什么坚决不买网络科技股呢?巴菲特说:“我们没有能力判断出,在高科技行业中,到底是哪些公司拥有真正长期可持续的竞争优势?!贝蠹蚁胂?,在10年前,你能想像出电脑、网络的发展变化如此巨大、如此迅速吗?即使比尔•盖茨也曾说过:“一个人只需要640K的内存就足够了?!钡衷?,这一点内存连一首歌都存不下。相反,巴菲特相信,再过几十年,人们照样要喝可口可乐,用吉列刀片刮胡子,这些公司未来还会拥有十分出众的竞争优势,长期持有肯定会有良好的投资回报。

    正如巴菲特的导师格雷厄姆所说:“投资并不需要天才,只需要适当的智商、良好的原则,以及坚韧的性格?!奔崛筒拍懿话?,否则一看自己的股票老不涨,而别人的股票大涨,就把这个大牛股给连根拔掉,这样以后就不会有枝繁叶茂的机会了。

    巴菲特长期持有的恒心最完美的体现是可口可乐。巴菲特1989年投资可口可乐10亿美元,过了7年,到1996年就涨了9倍,第8年上涨了12倍,达到120亿美元,巴菲特却并未抛售。 可见,巴菲特长期比别人赚得更多,关键在于他比绝大多数人更能忍耐。因为他的目标要比一般人远大得多,这正是他为什么能够持有《华盛顿邮报》的股票33年,盈利128倍,能够长期持有可口可乐股票赚了80多亿美元的真正原因。并非什么股票都值得死了都不卖,只有少数值得如此执著。我们一生中会有很多朋友,但只有极少数是值得以命相托、一生不负的;我们一生中会认识很多异性,但只有极少数可以作为一生相守的终身伴侣;我们一生中会接触很多公司股票,但只有极少数公司股票值得几年甚至几十年长期持有。

    按照持有期限,巴菲特长期持有的股票类型可以分为三个圆圈。最里面的核心圈是一生持有的股票,这类股票极少,巴菲特至今也只对4支股票声明过终生持有,至死不分开;第二圈是长期持有10年以上的股票;第三圈是长期持有几年但不到10年的股票,巴菲特对这些股票有一定把握,但没有长期的把握。

    巴菲特1984年开始买入大都会美国广播公司的股票,1986年大笔增持,并公开声明,要永久持有,死了也不卖,但持有10年之后,1996年迪斯尼收购了大都会美国广播公司的股票,巴菲特观察了一年之后,就果断决定抛出,到1999年已全部抛出。1989年巴菲特刚买入可口可乐股票时,并没有决定长期持有,但买入后,对可口可乐的认识越深刻,对可口可乐长期发展越有信心,最后他决定永远持有。

    结交朋友是一个不断观察对方不断了解对方的过程,有些新朋友会变成老朋友,有几个老朋友会成为一生最要好的朋友。但这样的朋友始终是极少数的,一生有一两个则足矣。持股也是一个不断了解公司的过程,有些暂时持有的股票会变成长期持有的股票,有几支长期持有的股票会变成终生持有的股票。但这样的股票始终是极少数的。

    坚持是成功的关键

    在一座高山的山脚下,有三个准备爬山的人碰到了一块儿。这三个人几乎同时开始行动,可是由于三个人的心态不同,慢慢地就出现了三种不同的结果。

    第一个人喜欢爬一步回头看一步,他很清楚自己在做什么,也相当看重自己的成绩,所以他随时都想知道自己究竟爬到了什么地方。这样,他爬了一段,觉得的确已经很高了,心里想道:“大概离山顶也差不多了吧?!本脱銎鹜防聪蛏峡纯?,可是山顶根本看不见,这个人忽然觉得很无聊,好像自己是在做些毫无意义的事情。他自言自语地说:“我爬了这么长时间,还是在山脚,那我什么时候才能爬到山顶呢?既然如此,我又爬它干什么,不如及早回头吧?!庇谑?,他果断地头也不回地下山了。

    第二个人,凭着一股热情一下子就爬到了半山,这真是挺不容易的,不但别人羡慕他,就是他自己也有点惊讶,所以他坐了下来,向山下看了看,又向山顶看了看,心里着实有些得意。他自言自语地说到:“嘿嘿,真没想到,我一下子就爬到半山腰了,真够厉害的。不过,我已经爬得这样高了,也真够辛苦的;说到成绩,我自估一下,也不能算少。那么,这以后的一半山路,我就是让别人用小轿子来抬,也不算过分吧!这点资格,我还是应该有的?!彼庋胱?,也真的这样做了。于是,他一直坐着休息,等人家用小轿子去抬他上山顶??上?,似乎并没有人去抬他。假如他自己不上山去或下山来,也许他一直要坐在那里等下去。

    只有第三个人,似乎是一个平平常常的人,他觉得爬山可并不是那么容易,然而也并不太艰难,他以为别人能够爬,自己也就能够爬,所以不必把自己看得一无是处,也不必忽然又把自己看得如何如何地了不起。这样,他一步一步地往上爬,也就一步一步地接近山顶;而最终,只有他爬上了山项。

    第三个人之所以能够最终爬到山顶,就是因为他愿意付出必要的努力,能够步步为营、一步步稳健地接近山顶。

    巴菲特指出:“爬山虽然不那么容易,然而也并不太难,只要你一步一步地爬上去,就能爬上山顶?!笔乱瞪弦彩峭牡览?,在前进的征途中,千万不要一遇到阻力就停下来,轻易地放弃。

    在所有决定能否成功的品质中,“坚持”无疑是你最终实现目标的关键。天道酬勤,命运掌握在那些勤勤恳恳工作的人手中。对人类历史的研究表明,在成就一番伟业的过程中,一些最普通的品格,如公共意识、注意力、专心致志、持之以恒等等,往往起着很大的作用。正如意大利的谚语所说:“走得慢且坚持到底的人才是真正走得快的人?!?那些最能持之以恒、忘我工作的人往往是最成功的。此外,对人生而言,除了坚持不懈,成功并没有其他秘诀。



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    图书 《像巴菲特一样滚雪球》 的介绍:
    “人生如滚雪球。最重要之事是发现湿雪和长长的山坡?!卑头铺卦谄浯侵凶芙岬恼庖焕砟?,已经超越财富的范畴,成为其人生的写照。
    本书从解读犹太民族独有的财富观入手,回顾了巴菲特家族的历史,用大量成功人物的故事以及犹太人关于财富的寓言,讲解了像巴菲特一样滚雪球所必需遵循的财富原则,同时还给出了应用这些原则积累财富的操作方法和模式。
    阅读本书,您会发现巴菲特既是投资大师,也是管理大师,他用半个 ……
    >>> 进入《像巴菲特一样滚雪球》,阅读更多本书精华
    作者 张从忠 的介绍:
    张从忠,知名管理专家(畅销书作者),现任牛津商业评论专栏作家,跨国公司全球业务增长顾问、跨国公司地区中高层训练导师。主要学术贡献:将犹太商业思想、毛泽东思想、彼得-德鲁克思想融合起来,形成具有中国本土特色的管理模式-----“红色的管理法则”。
    张从忠的综合实力评估:对于彼得-德鲁克思想在中国的管理实践研究位列中国第一;犹商高层和董事会研究位列亚洲第一;红色管理法则研究位列世界第一。
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