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    庄闲投注软件是真的吗:《金融史上那些人那些事》第4章之让英国股市沉寂一个世纪的投机狂潮:“南海泡沫”

    博锐管理在线 2009年7月29日 作者:吴勇民

    文章关键词: 《金融史上那些人那些事》  
         我能计算天体运行,却无法计算人类的疯狂。

    ——科学家牛顿在英国南海泡沫事件中损失2万英镑后如此伤感地说



    英国的“南海股市泡沫”几乎是与法国“密西西比泡沫”同一时期发生的一次大型股票投机活动。南海公司的幕后操纵者通过运用阴谋诡计来蓄意骗取广大投资者的巨额财富,吹起了一个硕大无比的股市泡沫,然后再将其吹破,留给英国老百姓的只是一个关于财富的传说。

    英国南海公司成立于1711年,是由一些英国贵族创办的。当时的英国正处于经济发展的兴盛时期,长期的经济繁荣使得私人资本不断积累,储蓄不断膨胀,但投资机会明显不足,当时的股票发行量极其有限,拥有股票还只是一种特权象征,大量闲置的资金急需寻找出路。尽管英国的私人资本较多,但当时的英国政府却由于战争的缘故而负债累累,为了应付债务,英国政府与南海公司达成了一种用交易来换取经营权的协议,即由南海公司承担约1000万英镑的政府债务,成了英国政府的最大债权人。作为回报,英国政府对该公司经营的酒、醋、烟草等商品实行永久性退税政策,并赋予其经营中南美洲一带的贸易特权以及与这些地区进行远洋贸易的垄断权,这个垄断权规定:所有未经准许就进入这个地区进行贸易的船只都会被没收。船上的货物价值的1/4归英国政府所有,1/4归告密者所有,另外1/2归南海公司所有。不过事实上,中南美洲是西班牙的殖民地,西班牙政府并不允许它的殖民地和外国公司交易,结果南海公司仅被允许从事奴隶贩卖的交易,而且每年只准运送一船,利润还要和西班牙政府分成。因此,在将近10年的时间里,南海公司可谓业绩平平。

    但是在1719年,机会终于来了。在人们得知法国的约翰•劳是如何解决了法国政府的债务问题之后,就有人向英国政府建议通过类似的方法来解决英国的债务问题。1720年1月,南海公司向英国政府提出,它打算利用发行股票的方法来减缓国债的压力,愿意向英国支付750万英镑来换取管理英国国债的特权。当时的英格兰银行也向英国政府递交了自己相同的建议。为了赢得这场竞争,南海公司向英国国会的主要议员们和英国皇室支付了120万英镑的贿赂。终于,英国国会把管理非南海公司持有的3100万英镑的国债的特权判给了南海公司。

    南海公司的主要负责人哈里•耶尔和他的伙伴都非常善于把握时机并散布谣言,他们不断给媒体透露各种各样的几乎全部都是有利的消息。比如,哈里•耶尔发布了一个惊人的消息,南海公司在墨西哥和秘鲁发现了巨大的金银矿藏,只要把英格兰的加工厂送上海岸,数以亿计的金银就会源源不断运回英国。于是,当人们听说西班牙政府已经同意南海公司在秘鲁开辟基地的消息后,社会公众对南海公司的发展前景充满信心,人们争先恐后地抢购南海公司发行的股票认购证,这使得该公司股票的价格不断上涨。其实,在1720年3月英国国会刚刚开始辩论是否给予南海公司经营国债的法案的时候,他们就已散布谣言说英国的国会很快就要通过南海公司的国债偿付计划。他们所做的一切,都为了同一个目的,那就是让南海公司股票的价格飞速上涨。事实上,他们的目的达到了,其股票从每股120英镑猛然增加到每股200英镑。当英国国会在1720年3月21日通过了这项法案的时候,南海公司的股票一下子翻了一番,超过了400英镑。4月初,又有利好的消息传播开来,南海公司的股价飙升到每股900英镑。为了取得现金、融通债务,南海公司于1720年4月14日和4月29日分两次向公众提供股票预约认购。第一次发行22 500股,每股的股价为300英镑,认购者需要立即支付股价1/5的现金。第二次发行15 000股,每股的股价为400英镑,认购者需要立即支付股价1/10的现金。这两项举动给南海公司的股票投机打开了大门。人们期待着南海股票再度出现飞涨的奇迹,纷纷抢购。南海公司很容易地从这两次认购中筹集到了一大笔资金。它的第一笔支出就是向贵族、议员和政府官员兑现大约200万英镑已经许诺了的贿赂。

    在1720年4月下旬,南海公司承诺所有持有国债的人都可以把尚未兑换的国债年金转换为南海公司的股票。为了确定需要转换的股票数目,债券持有者可以在4月28日至5月19日向南海公司预约。当时,对于持有英国国债的人来说,与其按照国债的面值领取固定的年金,还不如转换成南海公司价格不断飞涨的股票。结果,有52%的短期年金和64%的长期年金被转换成了南海公司的股票。

    在南海泡沫膨胀过程中,英国政府内很多身居高位的官员也深陷其中,甚至连国王也积极参与股票投机,他的大臣、议员和上层贵族当然也不甘落后,他们都渴望在这次投机狂潮中发一笔横财。在政府高官、议员和贵族们的积极参与和大肆鼓吹下,南海公司的股票价格再次上扬,突破了700英镑。

    南海公司在1720年的夏天进行了第三次股票的现金认购,共发行了50 000股,每股价格1000英镑,认购者需要立即支付1/10的现金。其余部分可以每半年付一次,分9次付清。股民们再度蜂拥而上,使得这次投机活动最终达到了顶点。南海公司的股票飙升110倍,甚至有谣言说,这还远远不是最终的价格,最终的价格可能要达至200倍。在南海公司股票价格暴涨带来高收益的示范效应下,整个英国都陷入了疯狂,许多人放弃工作投身于股市。当时的人们,不分高低贵贱、男女老幼,甚至大名鼎鼎的科学家牛顿都被卷入了这股漩涡。在巨大利润的引诱下,人们完全丧失了理智,对股票投机的快感达到了高潮。当时的英国诗人蒲柏(Alexander Pope)在他的诗句中如此描述将整个英国卷入其中的这场股票投机:



    终于,腐败像汹涌的洪水淹没一切/贪婪徐徐卷来,像阴霾的雾霭弥漫,遮蔽日光/政客和民族斗士纷纷沉溺于股市/贵族夫人和仆役领班一样分得红利/法官当上了掮客,主教啃食起庶民/君主为了几个便士玩弄手中的纸牌/不列颠帝国陷入钱币的污秽之中。

    当泡沫膨胀至极限,必然会涨裂。和法国密西西比泡沫的过程几乎一样,在南海公司股票的价格持续上涨的过程中有越来越多的投机者开始意识到这个问题,特别是与南海公司有良好关系和了解内幕的人知道,这是一个人为操纵下的虚假幻象。于是,他们中的一些人开始抛售股票,以保住他们的利润。另外,在当时南海公司股票价格迅速上涨的情况下,民间也纷纷组织公司,开始背着政府偷偷地发行股票,希望能与南海公司分一杯羹。为了维护南海公司的垄断利润,英国议会在1720年6月通过了《反金融诈骗和投机法》,禁止民间组织公司。这个法律被民间俗称为“泡沫法”,它认定民间股票是泡沫,政府用这部法律来打击民间股票的发行。这一法律的出台,使得极度膨胀的股市终于下探,南海泡沫也随之破灭了。于是人们纷纷开始抛售囤积在手中的股票,迅速形成一个抛售股票的浪潮。几乎所有参与股票投机的人都发现,他们面临着手中的财富大量蒸发的危险。1720年,南海公司的股价从8月31日的775英镑一路下跌至10月1日的290英镑。事先得到股市大跌的消息的、当时的英国财政部长,在南海公司的内幕交易中为自己赚取了90万英镑的巨额利润,丑闻败露之后,被关进了著名的英国皇家监狱——伦敦塔。

    当然,他不是最惨的,一些靠大额贷款来投机的股票投机者因投票价格一落千丈而纷纷破产,还有那些众多的可怜的、不知情的投资人,他们自认为手中握有的是优质资产,但在一夜之间,就蒸发殆尽了。这其中还包括大名鼎鼎的科学家牛顿,他在南海泡沫中的损失超过了2万英镑。事后,他不无伤感地写道:“我能计算天体运行,但却无法计算人类的疯狂?!?

    被骗取钱财的人们异常愤怒,人们举行公共集会,要求立法机关追究南海公司的欺骗责任。而此时英国议会的官员见南海公司大势已去,正所谓此一时、彼一时,他们非常识时务地站在了支持大众的一边。为了平息民怨,英国政府强逼南海公司把部分债权出让给英格兰银行,并下令没收了南海公司总管和某些政府官员的家产,强令南海公司资产改组。南海公司股市泡沫终于在一片英国人民的喊骂声中彻底破灭了。

    南海泡沫的破灭使神圣的政府信用也随之破灭了。在很长的一段时间,英国民众再也不敢问津股票,对新成立的股份公司闻之色变。从此以后,英国股份公司和股票市场整整沉寂了一个世纪之久。此间,英国没有发行过一张股票,这也许是那段疯狂投机的岁月留给英国人民的心灵创伤吧。



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