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    双赢彩票网手机版:要“黄?!被故且鹋??

    博锐管理在线 2009年2月28日 作者:周春兵

         本人曾经在 2月13日写过一篇博文:“很可能成为一场牛年的“黄?!笔?!”,按照目前的状况来看,市场又已经成了名副其实的“黄?!笔辛耍和牙牖久娴姆枵羌钡?、高换手率的轮流炒作、小道消息满天飞、恶炒ST板块·····



    美国股市果不其然的创出了新低,相信谁也没有办法能阻止其进一步下探。而金价也突破了每盎司1000美元大关,同样也没有谁可以拽住其上涨的势头。世界经济仍在不断恶化且没有任何好转的迹象,而许多国家试图“自扫门前雪”的贸易?;ぶ饕宓木俣泳缥;亩窕?。







    中国经济的基本面虽然要较好,但“覆巢之下,安有完卵”,尤其是长期以来依赖出口拉动经济增长的路径嘎然而之;而据此形成的高投入、低回报产业结构也急需转型。对此本人在“很可能成为一场牛年的“黄?!笔?!”、“启动内需关键在于改变生活形态”等博文内有针对性的论述。中国政府的4万亿投资及一连串的行业振兴计划、积极的财政与货币政策等是刺激经济、启动内需的重手,短期内会使信贷资金量剧增,GDP数据也会不错。但产业结构升级和经济增长方式的转型必定是“慢工出细活”,绝无可能现在就见效。在政府史无前例的经济刺激计划出台后,最近的信贷数据有所回暖,但这与企业利润止住下滑趋势并无必然的因果关系,而中国经济真正回暖(与通过扩大投资使GDP保8有本质不同)、企业利润不再下滑在何时能到拐点却充满了不确定性。中国经济二次探底的可能性越来越大。



    在这样糟糕的宏观背景下,既然实体经济尚看不到复苏的迹象,企业利润仍在下滑,就没有产生一波真正牛市的基础。但最近的行情已经不能用超跌反弹、估值修复、战略建仓等来解释了。而所谓的目前大盘不到20倍的市盈率被低估等言论也站不住脚,需知道,随着企业利润的下滑,动态市盈率早已超过这个数;如果去除银行股低市盈率(10倍PE左右)的影响因素,中国股市的市盈率恐是全球最高了。A/H的溢价最近始终大于50%且有拉大趋势就是最好的说明。







    我们希望股市的长期上涨是建立在实体经济能止住利润的下滑并为产业结构转型打好基础从而在新一轮的市?。ɑ虿担┚赫谢竦煤诵木赫攀频幕≈?;中国的经济增长方式也能从出口导向型向内需驱动型的模式成功升级。那,这样的“?!苯且桓龈吆鹆康奶甯窠∽?、有耐力的金牛,一步一个脚印,稳稳当当,踏踏实实;即使是再次遇到惊涛骇浪也能巍然不动。但遗憾的是,如同魔咒一样,每次我们的股市都鬼神差使的走到“黄?!钡郎?,而这次由反弹最后演变成恶炒的行情也不例外。一顿爆炒之后,满地狼藉、血肉模糊,最后又是哀怨式的期待政府的救助。这,仿佛成了中国股市的宿命,不知道这次,投资机构、散户、私募资金、券商、媒体和我们的政府能否寻求到一个更优的合作“解”,还是各自永远只选择对自己最有利的“占优”模式而不顾整体利益的最大化,就如同券商总是希望震荡、媒体总是希望上涨、政府希望稳定、机构热衷趋势操作、散户总是跟风、私募就靠兴风作浪呢?







    另:最近听说某省政府发文鼓励本省企业采购当地钢铁企业产品以达到“省内循环”的目的,此风不可涨,本来我们的外需已经不可靠了,这么一来,各地如果或明或暗的仿效,可能内需也“启”不动了。





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