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    pk10冠军固定公式:黄金投资或成避风港?——北京黄金经济发展研究中心秘书长刘山恩解析黄金投资

    《中国科技财富》 2009年1月19日 作者:韩言铭

            在股票市场大幅下挫的时候,很多投资者转向黄金市场来找安全?!笆率瞪?,黄金市场也让很多投资者失望,并没有找到安全感?!北本┗平鹁梅⒄寡芯恐行牧跎蕉髅厥槌ぴ诮邮芗钦咦ǚ檬彼?,“这是因为目前很多投资者对黄金投资、对黄金市场的认识存在一个误区!”



       生产这种误区的是由于信息的不等对。在刘山恩看来,现在市场上的话语权掌握在商家手里,所谓的黄金投资市场推广,实际就是产品的推销,并不是市场推广。如果是市场推广,首先就要明明白白把黄金市场是个什么这个基本的概念告诉大家。由于受传统的影响,都认为黄金就是祖祖辈辈留下来的金疙瘩。买到黄金就买到了绝对财富,有了黄金就有了安全,黄金是一种最安全的投资渠道?!罢钦庵执车娜鲜?,加上商家们也这么讲,造成了对当代黄金市场的误解?!?



       事实上,当今黄金市场包括好几个层级。按刘山恩的说法就是通过交易标的的不断虚拟化实现的。第一层级就是实金市场。如市场上的是普通金条,黄金制品(如金币、纪念金条、金首饰、黄金饰品等)。这普通金条就是黄金这个概念,如果投资它,买卖的是100%的黄金价值和100%黄金的使用价值。买卖的是黄金制品,买卖它部分的使用价值和部分的价值,它有一部分价值是额外升值的那一块,它不是黄金固有的价值。



       在黄金制品上面是买卖的纸黄金概念,这是第二层级市场。投资者购买的是100%的价值,并没有购买黄金的使用价值,虽然买了它100%的价值,但是投资者要使用的时候却是一张纸,使用价值没了。



       在纸黄金上面就是远期合约,远期交易构成黄金市场第三层级。这意味着投资者不是买卖现在现价的黄金价值,而是买卖未来某时刻的价格。这也就是说投资买卖的已也不是买卖黄金的概念了,买卖的是价格的风险。只要猜对了价格,就能获利,猜错了,也就只能赔钱。



       接着还有杠杆交易合约,这个杠杆交易合约意味着买卖的不仅是远期的风险,还是数倍的风险。比如期货、保证金交易都属于杠杆交易。



       还有黄金期权合约。卖出黄金期权合约实质上投资者是买了违约风险,交易者可以行权也可以不行权,也就是说购买了违约风险?;平鹌谌ê显即τ诨平鸬谒牟慵?。



       在这样的基础上又出现了一系列产品,构成黄金市场的第五层级。包括以期权和期货为基础和利率、汇率、股票指数挂钩的产品。这里风险更大了,不仅购买了数倍黄金价格风险,还连外汇、汇率、股市的风险也买了。



       可见,当今黄金市场的标的是不断虚拟化的。在黄金市场上,真正搞实金交易的交易量只占2%多一点,3%不到! 45%是买卖的场内远期合约,50%~60%是场外结构性衍生产品。刘山恩分析,市场上宣传最多的是下面实金这块,不说上面那些,用下面实金概念取代上面的概念来推销产品。这样造成很多投资者不知道所买的产品就是风险,并没有买到安全?;平鹗谐∫惨蚪灰妆甑牡牟欢闲槟饣?,品种多样化,变成了一个投机者主导的市场。很多投资者进入这个市场完全不是为了买卖黄金了,已经完全是为了投机盈利。市场上97%的客户都是投机者,不是保值者。



       刘山恩说:“现在最缺少安全,为了寻求安全才寻找到黄金。真正的做黄金投资是安全的?!贝蠹铱蓟毓槔硇?,回归理性在黄金市场最大的表现,就是金条买卖很火爆。消费者经过教训之后得出来的一种非常朴实感觉:还是金疙瘩好。真正拿到金子,金价降一点升一点,投资者损失也不大,当然升值空间也有限。



       实金投资,刘山恩认为,不能从盈利多少、能不能挣钱的角度看,而要从保证生活质量和财富的安全出发考虑。实际上,黄金的确是目前人类最好的一种保值手段。



       货币史告诉我们,货币是从商品中分离出来的固定地充当一般等价物的商品。随着社会发展一般等价物变成了也是一种信用,货币不再是一种实物商品了,变成一张纸,一种国家信用。因这张纸也能买卖商品,这张纸也就成了财富,但它是虚拟的。虚拟财富有一个好处,可增加财富的流动性,进而增加资源的配置效率。资源的配置效率高也就使生产力发展了。但同时它也带来个坏处,资产的流动性增加,流动性一大,社会就会分离出两种人:一种是真正创造财富的人,一种是转移财富的人。



       然而对于财富安全来说,要想办法不让人转移,增加资产的稳定性变得很重要的。稳定性好的是固定资产,不动产不好转移。但不动产变现困难?;平鹱匀怀晌嗣茄≡竦囊桓鲋氐?,价值稳定而且非常容易变现。



       实金投资是非常值得的,但事实上黄金市场上实金交易额不到3%。更多的投资者在玩的是黄金远期交易、衍生品交易。这些虚拟化了的黄金交易究竟能带来哪些好处呢?



       刘山恩认为,既然存在肯定是有其价值。有需求,才有市场。这种需求源于人的贪婪,贪婪是人一种本性,不可消灭。当代黄金市场更方便地满足了人们贪婪的本性。市场上的投资者归根结底,反应的是一种生活态度。是无限的贪婪呢?还是有所克制?是贪婪到一点就满足了呢?或者根本就觉得吃点工资就行了,何苦去投资呢?不一样的生活态度造就了不同风险偏好的黄金投资者?;平鹗谐〔欢戏⒄沟亩褪锹悴煌男枨?。



       比如,这次金融?;圆煌分薰以斐傻挠跋觳⒉灰谎?。而瑞士受此次金融?;跋煨?,瑞士的金融业本身是很发达的。美国就承认,他们是两个不同的生活观,两个民族是不同的。再看冰岛这个小国家,玩虚拟的,使金融业产值达到了实体经济的4倍,金融业一倒台不全都赔进去了。这就是贪婪。冰岛民众不再打鱼了,不发展自己的实业了。再回过头来看那瑞士,这么多年,几次世界大战,瑞士人生活非常安宁,这又是一种生活的态度。所以在其他市场热衷搞虚拟的黄金交易,瑞士却成为世界最大的实金交易市场。归根结底这是一种生活态度。



       针对未来黄金价位的走势,刘山恩认为:“金价仍然在一个高价位上徘徊,价格的下跌和上升会是有。但持续的大幅度的下跌或上升可能性不大?!彼砸治鼋鸺鄣谋浠魇?,首先要看美元,美国经济的走势。布雷顿森林体系建立后,人类历史第一次进入了一个不跟实体商品相联系的货币体系。金本位的时候,黄金就像货币体系中的一个太阳,所有的货币围绕它运行。那么现在是美元取代了黄金,美元成了货币运行体系的核心。如果美元是稳定的,那么各国的货币经济体系也是可以平稳运作的。问题是美元并不稳定,由于是信用货币,不是社会劳动的凝结,它的价值来自于人的主观认定,来自于美国政府的认定。



       刘山恩指出,货币的定价权成了美国转移社会财富的一种手段。美国人才能走上以消费为导向的经济发展模式。没有钱去借,靠借贷生活的这种生活方式。现在这个玩法玩不转了,美元遇到麻烦了。未来的货币要实现稳定,第一,现在还没有货币能取代美元,需要美国自我克制。第二,国际结算货币应该多元化,大家帮美国克制。第三,能不能把黄金再发挥发挥作用。比如规定每个国家的外汇储备要有一定比例黄金,银行的资产要有一定比例黄金等等。



       看清这些,再来看金价就清楚多了。有人说,黄金和美元的价格是逆向的,大多数时间呈现逆向?;平鹗敲涝谋芊绺?,美元一下跌,黄金就上来。但是最近的一段时间可以看到,美元作为一个世界货币,又和各国货币比较,一旦各国的货币还没有美元坚挺的时候,就会出现不是选黄金而选美元,08年11月份就是这种情况。所以说,笼统地说,黄金是货币的避风港并不确切。现在美元反而倒坚挺了,但是美元的?;⒚还?。美元形势也不容乐观。因此,黄金的价格仍然可以获得支撑力。



       刘山恩提醒投资者,金价不要过分的相信预测,但是需要趋势性分析。投资者在市场中做投资运作,要对自己贪欲的有所克制,这点非常重要。



       当今的黄金市场已经发生了非常大的变化?;平鹗谐〉墓δ芤丫旎?。它已经成为了一个投机者兴风作浪的市场?;平鸫哟耸チ思鄹裎榷ǖ暮妹?,所以对它的投资功能,盈利功能和保值功能需要进行重新的定位。



       糟糕经济数据以及越来越悲观的经济前景,让人们更当心自己的钱袋子,都想寻找更安全的避险港湾。在过去几个月,除了把资产挪到定期存款之外,被认为相对安全的工具比如政府债券、黄金和货币市场基金等,也获得投资者青睐



       实金投资就等于给财富买了个保险,就好比人生必须购要买一份保险,这份保险可能一生都不用到,但一旦用到它,它的价值就凸显出来了。也可以把实金比作轿车上的气囊。无论是高档车还是低配置车,这个?;て冶夭豢缮?。实金就像人生财富中的“气囊”。这也就是黄金投资的意义所在。



       人都是贪婪的。有些投资风险很大,但人为贪婪之心所驱使,一定愿意去做那些冒险的事儿,而不愿意踏踏实实去做保险的事。只有克制住自己的贪婪,平衡自己的心态,养成一种平和的生活观,才能在黄金市场中寻求到安全感。



       金价是美元经济的一部分,是美元价值的一部分。在一定程度上,美元的定价权在美国手里,因此黄金的定价权也在美国手里。本来就是美元金价,世界上所有的金价都是以美元计价的,美元计价意味着黄金值多少钱得由美元的价值决定,而美国控制美元的定价权,也就控制了黄金的价格。



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