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    时时彩技巧 个人经验:《世界十大股神教你炒股》第一章沃伦•巴菲特教你炒股(长期投资)

    博锐管理在线 2008年12月10日 作者:简军

    文章关键词: 《世界十大股神教你炒股》  
         长 期 投 资

    巴菲特的投资行为非常稳健,他的价值投资理论并不复杂,主要采取一种长线投资策略。40多年来,巴菲特为信任他的投资理念、向他的公司投资的几十万股东创造了3万多倍的高额回报,为美国、英国、德国、印度和加拿大等地的30多万名股东,培育了数以万计的百万富翁、千万富翁和亿万富翁。据统计,仅在巴菲特长期居住的奥马哈市,伯克夏公司就造就了200名亿万富翁。

    作为格拉汉姆的嫡传弟子,巴菲特秉承老师的教导,始终以企业的实质价值作为投资的首要标准。由于市场往往会因为投机的原因而使得股价出现偏离价值的现象。如果认为企业优秀就不计成本买进的话,显然达不到投资的目的。当股价偏高时,巴菲特所要做的就是耐心地等待,并继续进行跟踪,直到股价进入他认为合理的范围时才开始介入。在1989年美国股灾时,巴菲特以相当便宜的价格购买了大量可口可乐公司的股票。

    以相对低的价格购买股票与资金的回报率要求也有相当大的关系,巴菲特在进行一项投资时,对所投资企业的未来价值有一个预估,并由此而折算出投入资金的回报率,如果买入时价格过高,资金的回报率必然受到影响,而要是预估的资金回报率低的话,显然等待更为合适一些。一旦买入某企业的股票,巴菲特就会做较长期的持有,他认为,没有什么时间值得把优质的企业卖掉。由于投资之前着眼的就是企业的未来价值,那么,仅仅因为股票出现了差价就把它卖掉将是相当愚蠢的行为。对于可口可乐公司的股票,他认为,卖出的时间是永远。

    资金的复利增长为长期投资提供了较好的依据。巴菲特显然了解了复利增长的奥妙,他的投资年复利增长为28.4%,已经成为全球的超级富豪。

    作为吉列最大股东的巴菲特渔人得利,一日之内就暴赚5亿多美元,再度验证了他放长线钓大鱼的股票投资战略的正确性。

    美国宝洁公司2005年1月28日宣布购并吉列公司,吉列股价当天猛涨13%。巴菲特对吉列的投资是通过其手下的投资企业伯克夏公司进行的。波克夏从1989年开始入股吉列,巴菲特当时以英雄救美之姿拿出6亿美元买下近9 900万股吉列股票,并且协助吉列成功地抵挡住投机者的恶意收购攻势。在随后的16年中,巴菲特抱牢吉列持股,即使上世纪90年代末期吉列股价大跌引发其他大股东抛售股票时也不为所动。

    巴菲特对吉列品牌深信不疑。在谈到对吉列持股的看法时,他说他每晚都能安然入睡,因为想到第二天早上总会有25亿的男性要刮胡子。

    巴菲特长期持有吉列股票最终得到了报偿:吉列股价因被宝洁购并而于1月28日每股猛涨5.75美元至51.60美元。这一涨,让伯克夏的吉列持股总市值冲破了51亿美元。

    以1989年伯克夏最初在吉列投资的6亿美元计算,这笔投资在16年中已增值45亿美元,年均投资收益率高达14%。如果投资者在1989年拿6亿美元投资于标准普尔500指数基金,现在只能拿到22亿美元。这就意味着巴菲特投资收益比标准普尔500指数基金高出一倍还多,用专业人士的话说就是巴菲特跑赢了大市。

    巴菲特长期持有吉列股票最终获得巨额投资回报,只不过是他长期驰骋股市连连得手的一个缩影。

    巴菲特奉行长期投资战略,当公司股价被市场严重低估时他大量买进,然后一直长期持有。这就是巴菲特著名的内在价值高于市面价值的投资理论。

    如今,巴菲特持有美国运通、可口可乐、迪士尼、吉利刀片、麦当劳及花旗银行等许多大公司的股票。巴菲特投资于这些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业,以最大限度地确保投资的保值和增值。

    巴菲特认为,没有人能够成功地预测股市的短期波动走势。对股市的短期预测是毒药,应该将它放在最安全的地方,远离那些在股市中的行为像小孩般幼稚的投资者。巴菲特说过:“如果你没有持有一种股票10年的准备,那么连10分钟都不要持有这种股票?!?br>
    巴菲特曾将其在股票市场的“生财之道”总结为:“当我投资购买股票时,我把自己当作企业分析家,而不是市场分析家、证券分析家或者宏观经济学家?!卑头铺卮硬幻晃牡礁豢傻泄?,自始至终总是在资本市场上寻找着价值被低估的股票,而他对利用技术分析、内幕消息进行投机总是不屑一顾。这种可以称之为过于自我的投资理念却让他长期获利。

    当然,巴菲特推崇长期投资的前提是,投资的企业必须是一家优秀的具备长期成长性的好企业。

    “人们习惯把每天短线进出股市的投机客称之为投资者,就好像大家把不断发生一夜情的爱情骗子当成浪漫情人一样?!彼衔?,投资和投机的区别在于:投机者主要关注的是公司股价,而投资者则关注于公司的业务状况。

    巴菲特曾经戏称,即使格林斯潘对他悄悄耳语“将降息或提息”,他也绝对不会改变其上述两条基本投资经验而动摇心态。实际上意味着巴菲特具有高度的自强自信和顽强的精神风格,以及高瞻远瞩、宁静致远的心态境界。相反,当今中国股市不少人对消息十分敏感,把消息当作灵丹妙药和赚钱本领,其中最大缺陷在于缺乏自强自信的投资理念和顽强的精神风格。

    20世纪60年代后期,华尔街兴高采烈,前所未有的大牛市降临了。在一些大公司的推动下,出现一波又一波的兼并浪潮。AT&T、Litton等大公司四处扩张,而一些公司则处心积虑,利用兼并一些低市盈率的公司来制造每股赢利大幅增长的假象。投资大众被这些假象所蒙蔽,不断推高股价。虽然,巴菲特声明不会预测市场的走势,但是,他在自己办公室的墙上贴满了有关1929年?;募舯ㄒ允笔碧嵝炎约?。

    巴菲特的投资哲学首要之处是:记住股市大崩溃。就是说,首先要以稳健的策略投资,确保自己的资金不受损失,并且要永远记住这一点。其次,让自己的资金以中等速度增长。巴菲特主要的投资目标都是具有中等增长潜力的企业,并且这些企业被认为会持续增长。

    投资股市时,为自己订下合理的长期平均收益率是成功的基础。巴菲特在这一方面做得相当出色,他对自己要求并不高,只要能每年击败道•琼斯工业平均指数5个百分点便足矣。

    但即使是在“如此低”的目标之下,巴菲特还经常工作至深夜?!八唤龃油砩?点到凌晨5点这样工作着,只要他醒着时,‘车轮’就转个不停?!庇腥怂?,巴菲特平均每天工作13~14个小时。由此看来,他要实现中等速度的增长,实在情理之中。

    巴菲特就这样按照自己的计划一步一步向前走。20世纪70年代之后,巴菲特的个人财富逐步向“亿”迈进。

    巴菲特说过:“只有在潮水退去的时候,你才知道谁一直在游泳?!贝罄颂陨持?,市场认定的王者是巴菲特,《财富》杂志就曾将其评为美国最有影响力的人。而巴菲特的简单哲学告诉我们:投资不是投机,这才是成熟市场的成功之道。

    然而我们看到的更多的却是相反的例子,许多人追涨杀跌,到头来只是为券商贡献了手续费,自己却是竹篮打水一场空。不妨算个账,按巴菲特的低限,某只股票持股8年,买进卖出手续费是1.5%。如果在这8年中,每个月换股一次,支出1.5%的费用,一年12个月则支出费用18%,8年不算复利,静态支出也达到144%!可以这么说:不少成功者往往是因为长抱不动,而不少失败者往往是因为经不起不断买进和卖出的诱惑。

    因此,投资者不宜过分偏重一时的得失,而应着眼于发展出一套稳健可靠的投资理念,以寻求长期优越的回报。



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    图书 《世界十大股神教你炒股》 的介绍:
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    集中投资 11
    长期投资 16
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    第三章 彼得•林奇教你 ……
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